新华财经法兰克福4月21日电（记者邵莉）4月欧元区重要的先行经济指标进一步向好，但制造业和服务业两极分化加剧。投行专家指出，欧元区春季服务业复苏的良好势头面临着制造业深度衰退和工资上行带来的长期通胀压力，这使得投资者对该地区经济面临滞涨甚至衰退风险的担忧未能减少。

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标普全球21日公布的数据显示，4月，欧元区制造业采购经理人PMI指数初值较上月显著下滑1.8点，已经跌破50荣枯线，远低于市场调查的预期中值。由于服务业PMI继续大幅提升2.4点，创一年来新高，使得该地区综合PMI进一步扩张，达到11个月的高点，远好于预期。

从欧元区两大经济体看，4月法国制造业PMI（45.5）急剧下降，同时德国这一产业数据（44）也在持续小幅萎缩。所幸两国服务业加速扩张，才使得综合PMI表现远超预期。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚评论称，PMI数据显示出欧元区经济持续复苏的总体态势。但是，增长的分布很不平衡，特别是繁荣的服务业与疲软的制造业之间的差距进一步扩大。而且服务业价格上涨势头没有任何放缓的迹象，这增加了欧洲央行进一步或更长时间收紧货币政策的可能性。当月企业预期的明显改善部分来自于对欧洲央行很快暂停加息的预期。

好于预期的欧元区综合PMI数据提振了欧洲股市。受到此前美国和亚洲股市显著下跌的影响，德国DAX指数和欧洲斯托克50指数周五开盘后不久都出现了下跌，但随着PMI数据的公布两大股指跌幅明显收窄。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利表示，欧元区采购经理人指数描绘了一幅多个分项数据日益分化的情景。目前经济似乎正在强劲复苏，但制造业疲软令人担忧。通胀压力出现缓解，但工资上涨造成服务业通胀下降缓慢，成为欧洲央行应对通胀过程中最大的担忧。

周五上午，德国铁路工会再次为加薪举行了警告性罢工，瘫痪了全德的铁路运输。工会提出的涨薪要求高达12%。

摩根大通资产管理公司资本市场策略师蒂尔曼加勒认为，美国经济活动最迟在第三季度存在大幅放缓的风险，欧洲也无法避免。对于投资者而言，这意味着需要加强投资组合的防御性，如买入高质量的政府和公司债券以及高股息公司的股票。

国际货币基金组织 (IMF) 此前预测德国经济将在2023年小幅下滑 0.1%。

国际货币基金组织副总裁吉塔·戈皮纳特近日在接受德国媒体采访时表示，工业化国家处于“通货膨胀非常高，并且很可能在几年内保持高位”的场景。绿色投资不足以让德国和欧洲“产生高增长率”。同时，德国面临劳动力供应放缓，需要在许多其他领域进行额外投资以提高生产率的困境。

虽然美国硅谷银行危机爆发以后，给欧洲股市造成的跌幅（约5%）已经全部弥补，德国Dax指数甚至创下了今年的新高。但德国研究机构认为，银行业危机尚未避免。

位于科隆的德国经济研究所最新研究显示，即使不发生2008年那样的金融危机，在全球股票全年平均下跌10%的场景下，就会出现金融机构的信贷紧缩。如果发生这样的情况，预计德国的私人投资今年将下降1.1%，明年将下降 5.8%。受此影响，德国今年经济将萎缩0.25%至0.5%，明年将下滑2%。该机构目前预测德国今年的增长率为0.25%。

牛津经济研究院经济研究人员也得出了类似的结论。基尔世界经济研究所所长莫里茨·舒拉里克也警告说，家庭和企业的融资条件已明显收紧，这可能导致信贷紧缩，对增长产生明显影响。

对此，欧洲央行目前仍较为乐观，但在3月银行业危机出现后，欧洲央行开始关注信贷环境变化对其利率决策的重要性。

受到经济低迷和利息成本上升的影响，德国企业破产数量增加。德国联邦统计局本周公布的数据显示，3月份正式破产申请数量比上个月高出13.2%。2月份已经增长了10.8%。

尽管发生了新冠疫情和能源危机，在广泛的国家支持政策下，过去三年德国公司破产数量处于历史低位。但专家指出，现在趋势正在出现反转。更高的生产成本、不断增加的人员开支、利率大幅上升，将导致更多德国公司破产或者迁移。信用保险公司 Allianz Trade 预计今年德国企业破产数量将增长15%。

德国工商总会(DIHK)4月公布的一项调查结果显示，出于成本原因，离开本土的德国公司数量创15年来的高点。在接受调查的企业中，有32%的德国境外投资是出于这样的原因。高能源价格和高政府治理成本以及税收负担被视为德国商业改善的不利因素。

编辑：王晓伟

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